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一貫高調的余額寶，又出來拉仇恨了！
數據顯示，截至6月30日，余額寶的期末凈資產達到1.43萬億元，占整個貨幣基金規模的28%。與去年年底相比，激增了近80%，不明覺厲啊！
從資金流向看，一季度的數據顯示，余額寶約64%的資金流向銀行存款和結算備付金，約20%為買入返售金融資產，債券投資則占16%左右。從投資者類型看，余額寶2016年年報顯示，其基金持有人達到3.25億戶，其中個人投資者占99.72%，機構投資者為0.28%。
雖然余額寶的資金最終大部分仍會進入銀行體系，但其作為現金管理工具，過快的增速及過大的規模仍蘊藏著流動性風險，存在類似存款“擠兌”的可能，需引起高度關注。
余額寶不同于銀行存款，它是一種貨幣基金，用戶可以隨時贖回，且貨幣基金只能依靠新申購資金以及變現持有資產兩種方式補充流動性。當金融市場出現較大波動，或余額寶本身出現負面影響時，三億多用戶規模贖回，將可能給余額寶帶來滅頂之災，進而給整個金融系統帶來風險。不久前，天弘基金將個人持有余額寶的最高份額由100萬份調整為25萬份，主要目的在于分散其風險，但其流動性風險仍不可掉以輕心。
2008年9月16日，美國歷史悠久的貨幣市場基金管理公司儲備管理公司(Reserve
Management)旗下數只基金凈值跌破1美元，一度出現大規模的贖回行為，還差點引發整個貨幣基金行業的“擠兌”。在美國政府的強力介入下，通過采取暫停贖回、加入臨時保護計劃等措施，最后才得以避免系統性風險。但貨幣市場基金可能引發的“擠兌”風險，引起了美國證券交易委員會(SEC)的重視，并從此開始改進和收緊了對貨幣市場基金監管政策。
當然，從國外對貨幣市場基金監管的經驗來看，目前歐美各國尚未對貨幣基金征收準備金。2012年底，美國金融穩定監督委員會(FSOC)提出加強貨幣基金監管的3條措施：一是改為浮動凈值定價；二是直接提取3%的備付金；三是提取1%的準備金，并根據風險水平輔以一定額度的現金。但是，SEC在2013年中提出的改革方案中，認為后面兩條對貨幣基金而言成本過高而沒有采用。歐盟也于2013年提出向所有貨幣基金強制征收3%準備金的提案，然而其對銀行的準備金率僅為2%，因此遭到基金業的強烈反對而未得以實施。
SEC對貨幣基金改革的目標主要是增強透明度，并采取措施避免發生流動性風險。因此，美國對貨幣基金的監管主要措施之一是設置限制贖回門檻和贖回費用。當貨幣基金中最具流動性的資產比例小于30%時，基金有權利關閉一段時間贖回以及有權利引入贖回費用條款。當這一比例小于10%時，基金就會強制引入贖回費用條款，此時投資人可以贖回，但需要付出1%-2%的代價。這種方法在一定程度上可以抑制“擠兌”沖動。此外，美國將貨幣基金監管細分為機構類和零售類，且機構類的監管嚴于零售類。同時，嚴管信用類基金，減少對政府類基金的管控。
其實，2016年底我國金融市場流動性較為緊張的時候，銀行、保險等金融機構也贖回了大量貨幣基金，市場上有大型貨幣基金遭遇巨額贖回而“爆倉”等傳聞。數據顯示，當季貨幣基金遭遇1577億份凈贖回，資金大幅流出，申購比為-3.36%。其中，華夏基金遭遇1299億份凈贖回，申購比-26.59%，成為大型基金公司中凈贖回比例最高的公司。其旗下多只貨幣基金，贖回比例更是超過了50%。
2016年，中國證監會出臺《貨幣市場基金監督管理辦法》，對我國貨幣基金管理進行了規范，但對于貨幣基金分類監管等內容仍處于空白狀態。借鑒國外經驗，可以從以下3個方面完善對貨幣基金的監管：
一是提高贖回門檻。目前，我國對貨幣基金的限制贖回要求是，流動性資產比例分別是10%和5%，低于美國的30%和10%，還有較大的調整空間。通過適當提高限制贖回門檻，可以一定程度降低投資者的贖回沖動，進而有助于防范流動性風險。基金管理人自身也應該采取多種措施，制定應急預案，加強對流動性風險的管控。
二是實施分類管理。如分為機構類貨幣基金和零售類貨幣基金，并對機構類貨幣基金施以更嚴格的監管。以余額寶為例，雖然其投資者中機構投資者占比并不高，但隨著其規模的擴大，所蘊藏的風險也在增加。近期，貨幣基金的年化收益率不斷走高，加上股市的低迷，機構投資者不斷進入，資金大進大出容易產生流動性隱患。
三是增強基金透明度。《管理辦法》指出：鼓勵基金管理人結合自身條件，自愿增加貨幣基金信息披露的頻率和內容，提高貨幣基金的透明度，但并沒進行強制性要求。下一步，可借鑒美國做法，要求貨幣基金每日按照面值進行報價，進一步提高貨幣基金的透明度，有助于準確的掌握貨幣基金運行狀態，也有助于規避市場擠兌風險。
余額寶長這么大，有些人高興得睡不著，但我希望有些人因為擔心而睡不著。啥也不說了，加強監管、未雨綢繆吧！
以上就是今天分享的內容了，希望朋友們看了能起到一定的幫助作用，看完了開通余額寶有風險嗎「必看：帶你了解余額寶的潛在風險」還是不太懂？建議在閱讀一遍。想要學習更多相關知識，可以收藏本站巢座耶學習網哦！
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