大家好，今天馮子桐給大家講解下關(guān)于毛利率計(jì)算成本怎么計(jì)算,舉例說明會(huì)毛利率常用的兩種計(jì)算公式的事情，以及關(guān)于毛利率計(jì)算等等一系列的相關(guān)事項(xiàng)，想要做好首先一定要把基本功練好了，否者是很難持續(xù)提升的。

毛利率計(jì)算公式為：毛利率=毛利額/營業(yè)收入×100%（毛利額=營業(yè)收入 – 營業(yè)成本）

??除非經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生重大改變，毛利率一般是比較穩(wěn)定，不會(huì)大的波動(dòng)。毛利率過高存在調(diào)節(jié)毛利粉飾利潤或通過關(guān)聯(lián)交易輸送利潤的嫌疑，毛利率過低意味著企業(yè)缺少競爭力、持續(xù)盈利能力不強(qiáng)，而毛利率的異常波動(dòng)則表示企業(yè)的經(jīng)營不穩(wěn)定。

??判斷一家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表有沒有異常，分析其毛利率的真實(shí)性非常重要。

01毛利率分析的意義

??毛利率指標(biāo)體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營獲取的產(chǎn)品附加值的情況，通過這種附加值的獲取進(jìn)行橫向、縱向的對(duì)比，可以判斷企業(yè)未來發(fā)展的趨勢(shì)和行業(yè)內(nèi)的市場地位。

??公司的毛利率是非常綜合的指標(biāo)，會(huì)涉及市場競爭、企業(yè)營銷、研發(fā)成本、品牌效應(yīng)、固定成本、技術(shù)成本、技術(shù)工藝、周轉(zhuǎn)率、生命周期、產(chǎn)品部件、會(huì)計(jì)處理等諸多因素。

??毛利率問題一般都會(huì)成為財(cái)務(wù)信息披露中的首要風(fēng)險(xiǎn)，在比較嚴(yán)重的情況下還要作為重大事項(xiàng)，以提示投資者對(duì)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的判斷。無論從企業(yè)價(jià)值判斷還是審核企業(yè)內(nèi)部控制的有效性來看，毛利率都是IPO極其重要的指標(biāo)。

02企業(yè)毛利率異常的表現(xiàn)

??1、報(bào)告期內(nèi)毛利率呈逐漸下降趨勢(shì)

??企業(yè)通過審核的情況少見，這直接說明企業(yè)的競爭力和盈利能力可能正在下降

??2、報(bào)告期內(nèi)公司毛利率較之同行業(yè)可比上市公司高

??如果高很多，那可能有問題，需要重點(diǎn)解釋差異的原因是正常情況還是存在虛構(gòu)的成分

??3、報(bào)告期內(nèi)公司毛利率較之同行業(yè)可比上市公司低

??問題比較嚴(yán)重，直接說明公司市場競爭力不夠

??4、報(bào)告期內(nèi)公司毛利率變動(dòng)趨勢(shì)與整個(gè)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)不符

??尤其要重點(diǎn)解釋行業(yè)內(nèi)企業(yè)毛利率下降而發(fā)行人毛利率卻逐年上升的原因

??5、報(bào)告期內(nèi)公司毛利率大幅波動(dòng)

??發(fā)行人的毛利率真實(shí)性存疑，需審核人相信發(fā)行人的經(jīng)營能保持穩(wěn)定持續(xù)

03毛利率異常案例分析

??案例一：湖南XX農(nóng)業(yè)開發(fā)股份有限公司

??湖南XX農(nóng)業(yè)公司，成立于2003年，2009年完成股份制改造，2011年9月在深圳證券交易所掛牌上市。

??2012年8月，湖南證監(jiān)局在對(duì)該公司的例行檢查中偶然發(fā)現(xiàn)兩套賬本，該公司財(cái)務(wù)造假問題便由此浮現(xiàn)。

??該公司2008～2012年銷售毛利率分別為22.78%、24.66%、23.93%、21.21%和14.41%。

??而同屬于農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)的湖南XX米業(yè)股份有限公司，其 2008～2012 年的銷售毛利率分別為11.82%、16.53%、15.89%、10.62%、13.49%，二者主營業(yè)務(wù)同為稻米精深加工，但是相差懸殊，讓人難以置信。

兩家企業(yè)盈利指標(biāo)對(duì)照表

??后經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，其在 2008～2012年半年報(bào)中，累計(jì)虛增銷售收入90500萬元，虛增營業(yè)利潤21368萬元。

??由此可見遠(yuǎn)高于同行的銷售毛利率是財(cái)務(wù)造假的明顯特征

??案例二：山東XX風(fēng)電科技股份有限公司

??山東XX風(fēng)電公司成立于2006年，是一家專業(yè)從事風(fēng)電主軸研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)。按照其招股說明書，公司將公開發(fā)行1500萬股，募集資金用于2.5MW以上風(fēng)力發(fā)電機(jī)主軸產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，并補(bǔ)充其他與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的營運(yùn)資金。然而，公司招股說明書公布后，其毛利率卻引來了業(yè)界的質(zhì)疑。

??據(jù)悉，2011-2013 年，公司風(fēng)電主軸產(chǎn)品的毛利率分別為28.29%、29.33%和 30.59%。有研究報(bào)告指出，前兩年由于行業(yè)競爭無序，諸多企業(yè)涌入，2012年風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上的產(chǎn)品的盈利能力大幅下降。

??那么在這種情況下，當(dāng)年該公司的風(fēng)電主軸的毛利率卻從 28.29%提升至 29.33%，同樣的疑問也存在于2013年，公司招股書顯示，當(dāng)年其全部產(chǎn)品的平均售價(jià)同比下降-6.08%，而同期毛利率卻提升1.26個(gè)百分點(diǎn)至30.59%。

??針對(duì)以上數(shù)據(jù)，公司表示：“公司憑借熟練的工藝生產(chǎn)技術(shù)、較高的產(chǎn)品質(zhì)量、較短的供貨期、采購的有效控制及平衡的國內(nèi)外客戶結(jié)構(gòu)，報(bào)告期公司毛利率逐步提高并逐漸高于同行業(yè)平均的利潤率水平。”

??但是，如果公司把主要原因歸咎于外銷占比提升的話，那么2013年在外銷比例較上一年同比大幅下降的情況下，當(dāng)年的毛利率又為什么仍有提升？

??對(duì)比同行可以發(fā)現(xiàn)，以上解釋還是令人難以信服，從另一家同行風(fēng)電企業(yè)的毛利率情況來看，其同期的數(shù)值分別為39.66%，28.43%和 26.28%，呈現(xiàn)逐年下滑的趨勢(shì)。

??工業(yè)制造品的毛利率對(duì)其價(jià)格的敏感度比較高，在當(dāng)年同類企業(yè)的毛利率都有相當(dāng)幅度下滑的情況下金雷風(fēng)電的毛利率依然保持增長顯然很不合理。

??一般情況下，毛利率過高的現(xiàn)象不會(huì)持續(xù)，當(dāng)然壟斷行業(yè)例外，過低的現(xiàn)象也不會(huì)持續(xù)，因?yàn)檎０l(fā)展的公司其毛利率一般會(huì)維持在一定的水平上。

??一個(gè)成熟的企業(yè)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定的情況下，銷售毛利率應(yīng)處于一個(gè)穩(wěn)定的水平，不會(huì)出現(xiàn)大波浪式變動(dòng)，如果公司的毛利率向上波動(dòng)大，就要具體分析了。

??所以，毛利率忽高忽低的企業(yè)，特別是那些毛利率如同過山車的企業(yè)，可能是財(cái)務(wù)造假造成的現(xiàn)象。

04如何通過毛利率分析財(cái)務(wù)異常

??如何通過企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的毛利率分析發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)異常現(xiàn)象呢？

??1、毛利率升高，應(yīng)收賬款增加、應(yīng)付賬款減少

??毛利率升高說明企業(yè)的競爭力提升，在產(chǎn)業(yè)鏈上的地位也隨之升高。相應(yīng)的，企業(yè)會(huì)選擇占用上游客戶的資金、延長對(duì)下游的賒賬期限。

??如果企業(yè)的毛利率升高，但是其應(yīng)收賬款增加、應(yīng)付賬款卻在減少，同時(shí)現(xiàn)金流量表中通過勞務(wù)銷售產(chǎn)品所得現(xiàn)金也越來越少。那么該企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)很可能出現(xiàn)了問題。

??2、毛利率升高，存貨周轉(zhuǎn)率降低

??存貨周轉(zhuǎn)率下降，表明公司存貨項(xiàng)目的資金占用增長過快，超過了其產(chǎn)品銷售增長速度，其毛利率應(yīng)趨同下降才合理。

??另外，存貨周轉(zhuǎn)率下降也說明產(chǎn)品競爭力可能下降競爭力不強(qiáng)，毛利率必然下降。

??3、毛利率大幅高于同行業(yè)平均水平，但是銷售費(fèi)用率也大幅高于行業(yè)平均水平

??銷售費(fèi)用率是指公司的銷售費(fèi)用與營業(yè)收入的比率，銷售費(fèi)用率越高說明企業(yè)產(chǎn)品銷售花費(fèi)的成本越大、銷售難度也越高。

??如果一家企業(yè)銷售費(fèi)用率大幅高于同行業(yè)平均水平，但是其毛利率非但沒有比同行低甚至高出同行業(yè)平均水平，那么該公司很可能做了假賬。

??財(cái)務(wù)造假很多時(shí)候會(huì)在毛利率這個(gè)指標(biāo)上有所體現(xiàn)，毛利率指標(biāo)也是了解公司獲利能力的一個(gè)有效工具，所以對(duì)一家上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，對(duì)這個(gè)指標(biāo)要足夠重視。

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